O perigo que representam os EUA

Publicado em 03/07/2026 18:00

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O perigo de USAR reside em alguns números muito expressivos. Já escrevi sobre eles, mas eu quero tentar alinhá-los com clareza.

1) A dívida federal está chegando agora aos 40 bilhões de dólares. O custo anual de juros é de 1200.000 milhões de dólares. Os rendimentos dos bônus a dez anos estão acima de 4,5. O seguro contra o risco de incumprimento do pagamento da dívida dos EUA é o mais caro entre os que cobrem as dívidas dos principais países do mundo. Os compradores estrangeiros de títulos da dívida norte-americano caíram 25% do total, e os leilões vêem uma demanda que não é muito maior que a oferta, pelo que a intervenção dos bancos norte-americanos é essencial, mas estão cheios de valores que valem cada vez menos. Hoje em dia, a dívida pública norte-americano equivale a 40% da dívida pública global.

2) O dólar perdeu 11% frente a uma cesta de moedas globais e continua a registar uma tendência descendente que não só se justifica pelo desejo da administração americana de favorecer as exportações, com uma moeda fraca, mas que também tem que ver com uma crise de credibilidade internacional. O percentual de ativos em dólares dos bancos centrais do mundo se acalmou, até pouco mais de 50% e, no caso dos fundos soberanos, caiu ainda mais, até 48%.

3) o déficit em conta corrente atingiu um recorde de ser igual a dois terços do déficit global do planeta, enquanto que o déficit da balança comercial, ainda que parcialmente reduzido, continua a ser de cerca de 56.000 milhões de dólares em maio de 2026.

4) A produção industrial norte-americano está estagnada em pouco mais de 0% e estados UNIDOS, produz 15% dos bens manufaturados mundiais em frente a 35% da China.

5) A inflação em junho superou a 4,2% e continua em constante crescimento, e a continuação da crise de Ormuz fará com que continue crescendo. Neste sentido, as esperanças de Trump de não importar os efeitos inflacionários da guerra e os direitos de importação falhou, fazendo-nos imaginar de forma cada vez mais concreta a perspectiva de uma subida de taxas por parte do Fed de Kevin Warsh que vai gerar um efeito rígido no custo da dívida pública e privada. Isto pode causar uma contração no consumo, que nos EUA se baseia no endividamento e se realiza sobre a base da dívida e constitui um elemento principal na formação do PIB, estimado em torno de 1,5% no final de 2026.

6) As bolsas de valores dos EUA estão em plena bolha financeira. A relação estimada Preço/Lucro 12 meses é de 21,5. Isso é significativamente superior à média histórica dos últimos 25 anos (em torno de 17,6 vezes). Indica que o mercado é "caro" e que os investidores estão pagando um prémio elevado por cada dólar de lucro esperada. De fato, o mercado impede um crescimento dos lucros do 12-14% para o resto de 2026. Se a produção industrial continua a 0,1% ou se o consumo diminui, devido à inflação (até 4,2%), as empresas não cumprem com estas expectativas, desencadeando uma correção violenta dos preços.

Em resumo, USA tem dívidas gigantescas, depende decisivamente de empréstimos concedidos por poupadores e investidores do mundo, já não é possível imprimir novos dólares para cobrir a dívida e produz cada vez menos.

É por isso que o dólar está perdendo terreno. Diante disso, registam uma bolha financeira gigantesca, desconectada da realidade e sustentada, de novo, pela transferência de poupanças para as ações norte-americanos, em grande parte, graças à mediação decisiva dos grandes gestores, começando pela BlackRock. Além disso, e isto é um fato decisivo, estão descontando a inflação, que reduz o poder aquisitivo de grande parte da população norte-americana, afetada por altas taxas de juros, impostos pela inflação e o dólar fraco.

De tudo isso surge o perigo do antigo Império, que se vê diante de um câmbio épico real no papel das hierarquias globais; uma mudança que a política e até mesmo da cultura popular em os EUA devem enfrentar, após cultivar o culto da primazia durante décadas. Me parece que é uma situação realmente difícil e perigosa.